私有化对绩效的影响

本研究调查了私有化对2005年私有化的巴基斯坦电信有限公司（PTCL）财务绩效的影响。变量“净利润率”、“营业利润率”、“资产收益率”和“每股收益”以及“股票交易数量”被用作财务业绩的代表。采用配对样本t检验对私有化前后的绩效进行了比较。财务数据分析显示，私有化后净利润率、营业利润率、资产回报率和每股收益下降；但除营业利润率外，对所有变量的影响均不显著。由于缺乏资源和知识，私有化对员工绩效和管理的影响仍然是一个潜在的问题和需要进一步研究的问题。

私有化对绩效的影响

许多公司和公共机构普遍表现不佳，这表明政府原则上不是一个好商人。在这方面，私有化是一种全球现象，被视为导致经济增长、生产率提高、资源利用效率以及扩大产出和就业的工具。理性的消费者从私营企业之间的竞争中获益，其形式是更好的服务质量和更低的价格，尤其是在银行、航空旅行和电信部门。由于我们文化的僵化，与私营公司相比，公共部门的公司并没有变得灵活和更有活力。总的来说，可以说，私有化是更广泛的经济政策的一部分，一些政府称之为经济释放或与世界经济联系。私有化是改变政府活动条件的过程，以便主要环境是固定的，但各部门的气氛会发生变化，市场气氛和条件对公司业绩的影响可能会考虑私营部门的机制

电信在任何国家的经济发展中都起着至关重要的作用。PTCL于2005年私有化。由于PTCL的私有化，PTCL的整体财务表现和股价变得不稳定。本研究的目的是研究私有化的动态方面，并比较公司私有化前后的财务绩效。

PTCL概述

1947年，巴基斯坦独立后，电信基础不足。全国只有14000条陆路线路，只有一个电话和邮电部门。1962年，这两个部门被分离为邮政部门和电话部门

电报部（T&T）。巴基斯坦于1990年开始逐步加强电信部门。PTCL的简要历史如下

如下所示：

电报和邮政部成立于1947年。

电话电报部成立于1962年。

巴基斯坦电信公司成立于1990-1991年。

PTCL于1996年在卡拉奇证券交易所上市。

互联网和移动子公司成立于1998年。

电信部门的政策于2000年最后确定。

2003年，电信行业宣布放松管制政策。

研究目标

本研究旨在考察企业私有化对巴基斯坦电信有限公司（PTCL）绩效的影响。研究目标如下：

评估私有化对PTCL财务绩效的影响。

了解私有化是否有效

帮助决策者和其他权威机构制定私有化决策。

文献综述文献综述

Memon（2007）认为，私有化和私有化的准备工作对于最大限度地减少此类举措造成的社会成本和混乱非常重要。大多数南亚国家已经认识到，为了减少财政赤字而实行的私有化，使它们摆脱了那些首先亏损的企业的负担。这种行动没有激发私营部门的信心，导致大规模裁员。私有化是使市场能够正常和适当运作的关键因素。根据Megginson&Netter（2006）的研究，过去二十年来，世界上大多数国家都将其公司从国有转移到私有化。1999年，全球私有化公司的收入为1万亿美元。

鉴于这一主题的重要性，已经进行了大量研究，以分析私有化在一些国家的影响。Taghizadeh（2009）比较了12家私有化电信公司和12家非私有化（政府）电信公司的人均运营成本、人均修复成本、人均工资和劳动力维护成本，并得出结论，就上述三个领域而言，私有化中心的成本较低。最近的一项研究（Farinos等人，2007年）在调查1990-2001年间西班牙私有化的公司时认为，私有化对效率、销售收入和就业有很大影响。Warzynski（2003年）在对300家乌克兰公司的研究中发现，竞争对以生产率和盈利能力衡量的公司绩效没有显著影响，而私有化对盈利能力有轻微的积极显著影响，对生产率的影响不显著。他指出；然而，竞争和私有化可能是相辅相成的措施，因为他发现竞争提高了私有化公司的业绩。Boubakri等人（2005年）研究了公司私有化后的公司治理，并表明绩效收益与主导所有者的类型有关。Choi和Hassan（2011）认为，平均而言，私有化银行的表现优于成熟银行，但如果我们不考虑私有化之间的国家差异，则情况并非如此。他们得出结论，尽管治理和外资所有权与私有化银行相对于现有银行集团、银行自由（监管）和各自经济体广泛的存款保险计划的绩效偏差与绩效偏差增加有关。最近一项关于私有化影响的研究（Okten&Arin，2006）认为，私有化企业通过增加资本和减少劳动力禀赋来提高生产效率。但当我们使用市场集中度指标来控制市场结构的变化时，这种影响就会消失。因此，虽然私有制对生产效率有着强大的积极影响，但生产率的提高是否会以较低的价格传递给消费者，将取决于私有化带来的市场结构。Kerr等人（2008年）研究了新西兰和澳大利亚的私有化过程，他们通过研究证实，私有化后的公司业绩有了很大改善，私有化使新西兰公司的年增长率达到12%，澳大利亚公司的年增长率达到9%。在伊朗进行的另一项研究（Sarboland，2012）得出结论认为，私有化提高了公司的整体财务绩效，但财务（债务）杠杆率也增加了，这反映了公司在私有化后几年的业绩不佳，因为在这种情况下，债权人的担保会减少，而且，在贷款人看来，财务（债务）杠杆率越低越好。

一些研究发现了改革后的平均绩效，而一些研究发现了改革的积极效应。然而，大多数文献表明，私有化与效率之间存在着重要的关系，由于私有化在提高效率和优化利用资源方面的重要性和作用，需要进行更多的研究来确认或拒绝以前研究的结果。为此，本研究试图调查PTCL中私有化与效率之间的关系。

方法论

本研究主要关注私有化对PTCL财务绩效的影响。由于该领域是PTCL，因此对2000-2004年（私有化之前）和2005-2009年（私有化之后）的财务比率进行了分析，研究人口和样本是相同的。本研究所需的信息和数据已从PTCL的年度报告中收集。由于使用的数据来自公司文件、财务记录和会计，因此认为该数据可靠。为了衡量财务绩效，使用了以下四个变量：

营业利润率

净利润率

股本回报率

每股收益

股票交易数量

在本研究中，为了分析从财务部现有文件中获得的数据，首先，在分离和识别两个时期（即私有化后和私有化前）的数据后，采用配对样本t均值差异检验对数据进行分析。该检验解释了变量的波动性和显著性，假设变量的分布是正态的，并且变量的方差在两组人群中是相同的。测试id是在Microsoft excel和SPSS的帮助下完成的。

分析和发现

请参阅表。1在附录中，显示了可变营业利润率配对样本t检验的结果摘要。私有化后，营业利润率的平均值较低。另一方面，与私有化前相比，私有化后的标准差更高。结果表明，民营化对净利润率有负面影响；此外，私有化后也变得更加不稳定。然而，显著值小于0.05，表明私有化后营业利润率发生了显著变化。

请参阅表。附录2、3、4中，结果分别显示了可变净利润率、净资产收益率和每股收益的配对样本t检验结果汇总。结果表明，私有化后，这三个变量都有所下降，并且变得更加不稳定。显著性值大于0.05，表明这些变量的变化在统计学上不显著。

请参阅表。5在附录中，结果总结了可变交易数配对t检验的结果。在私有化后，交易数量的平均值几乎是两倍，而在私有化后，交易数量的标准差很高。P或可变交易数的显著值非常显著，因为它小于。005，表明由于私有化，每天的交易数量受到显著影响。

结论结论

根据获得的结果，表明私有化对股票平均交易数量有显著影响。这种影响也被发现是积极的。然而，对财务数据的分析表明，以营业利润率、净利润率、股本回报率和每股收益率衡量，公司私有化后的财务业绩有所下降。这四个变量在后私有化时期都有所下降，但变化仅在可变营业利润率方面显著。因此，我们可以得出结论，PTCL的私有化在分析上并不有利。根据研究结果，建议立法机构制定适当的政策，为巴基斯坦创造合适的市场。信息澄清、投资者选择和透明的私有化进程应是权威机构的首要优先事项，以便使私有化更加有效和高效。正如Zeitun和Tian（2007）所建议的那样，私有化改革应逐步进行，政府应提供所有必要的社会保障，以减少企业清算的负面社会影响。

未来研究的问题

由于资源和时间不足，研究期间未涵盖许多问题。根据当前研究结果，建议进一步研究以下建议：

研究私有化与管理绩效之间的关系。

考察私有化对员工工作安全感的影响。

检查财务比率在决策中的失误。

检查决策中的财务比率分析。

研究私有化对员工效率的影响。